易憲容：除了房?jī)r(jià) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有什么大問題
專家認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)疲軟與其樓市泡沫直接相關(guān)。
[對(duì)話雙方：晨報(bào)記者張佳昺(特許金融分析師)/易憲容(中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員)、滕泰(民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)
晨報(bào)記者：您覺得目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況怎么樣，應(yīng)該怎樣去調(diào)控？
易憲容：分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)，千萬不要自己嚇自己。除了房?jī)r(jià)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)現(xiàn)在沒有什么大問題。對(duì)比經(jīng)濟(jì)狀況，不能老是和2009年“4萬億”政策出臺(tái)時(shí)比，那時(shí)候是“高燒”，不是健康的狀況。現(xiàn)在出臺(tái)的“穩(wěn)增長(zhǎng)”一系列措施已夠了。這些政策工具更多是間接方式而不是直接方式，近期出臺(tái)的政策，比如重大的在建項(xiàng)目復(fù)工、擴(kuò)大內(nèi)需的政策調(diào)整、結(jié)構(gòu)性減稅，以及放寬民間資本進(jìn)入多個(gè)敏感行業(yè)的門檻等，無論是財(cái)政政策還是貨幣政策及其他經(jīng)濟(jì)政策都是間接方式。
滕泰：前一輪宏觀調(diào)控相對(duì)比較成功，物價(jià)指數(shù)已經(jīng)成功回落，并還在繼續(xù)向下運(yùn)行中。短期一兩年內(nèi)物價(jià)都不存在大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，這就為進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供了比較好的空間。不過去年四季度貨幣政策微調(diào)以來，基本方向正確，但力度不夠。一二季度宏觀經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期。不過我們不要站在底部夸大悲觀預(yù)期，市場(chǎng)看到的宏觀數(shù)據(jù)都是滯后的，我認(rèn)為現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)見底了。
以下幾個(gè)因素將促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底反彈：1)經(jīng)濟(jì)去庫(kù)存結(jié)束，補(bǔ)庫(kù)存開始，有利工業(yè)增加值上行；2)信貸和股市以及資產(chǎn)市場(chǎng)的近期表現(xiàn)決定金融周期由收縮變?yōu)閿U(kuò)張，對(duì)經(jīng)濟(jì)有好處；3)投資和出口最壞的時(shí)間已經(jīng)過去了，基建項(xiàng)目三四季度都會(huì)大幅上升，明年也會(huì)繼續(xù)向上，出口最差的二月份也已經(jīng)過去了，在地方換屆等因素下下半年會(huì)比上半年好，2013年比今年好。
近期的確有不少基建項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)，但是也要看到這些項(xiàng)目都是“十二五”規(guī)劃或者年度預(yù)算中的項(xiàng)目，比如水利，保障住房，鐵路，節(jié)能環(huán)保，是符合國(guó)家戰(zhàn)略，只不過是管理層現(xiàn)在選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)把項(xiàng)目放出來。
晨報(bào)記者：目前，許多投資者都期望管理層能夠放松信貸刺激經(jīng)濟(jì)，不知道您覺得這是否是可能的方法？
易憲容：絕對(duì)不可以！當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行信貸需求減弱，并不在于利率高低，或利率過高使信貸需求下降，而是銀行出于風(fēng)險(xiǎn)考慮不愿放貸。如果希望放松銀行信貸來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，那么就可能走向如2008年下半年那樣過度信貸擴(kuò)張之老路。目前貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)啟動(dòng)就足夠了。
滕泰：我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底，所以過大的刺激并無十分必要，但和經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配的貨幣供應(yīng)卻是必須保證的。這像病人喝水一樣，喝水不能治病，但是病人口渴了要喝水，你不能說因?yàn)楹人恢尾【筒唤o他喝？所以盡管中國(guó)存在很多深層次問題，但是未來存款準(zhǔn)備金率應(yīng)該盡快回歸常態(tài)，我希望半年內(nèi)能下降到18%，一年內(nèi)下降到15%以下。此外，若CPI未來能夠在7月回落至3%以下，那么我預(yù)計(jì)三季度有可能降息。
晨報(bào)記者：現(xiàn)在要刺激經(jīng)濟(jì)，宏觀層面最需要做的是什么呢？
易憲容：把房?jī)r(jià)降下來！對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控絕對(duì)不能放松，還要更嚴(yán)格。房?jī)r(jià)降下來了，購(gòu)房者自然能夠剩下更多的錢用于其他消費(fèi)，這樣內(nèi)需等問題自然也就解決了。房產(chǎn)的這個(gè)泡沫必須要擠，美國(guó)次貸危機(jī)，歐洲現(xiàn)在的疲軟，都是在為房地產(chǎn)泡沫買單。
滕泰：未來宏觀上也許會(huì)通過保障性住房和商業(yè)地產(chǎn)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，但是住宅性地產(chǎn)承載著社會(huì)功能，不會(huì)放松調(diào)控。（張佳昺）
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