經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布通脹回落 市場(chǎng)仍低迷
昨日滬指在2100點(diǎn)附近明顯受阻，成交量進(jìn)一步萎縮到400億元，市場(chǎng)人氣極為低迷。
9月份部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示短期經(jīng)濟(jì)有好轉(zhuǎn)跡象。首先，9月出口規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，進(jìn)口更是由負(fù)轉(zhuǎn)正。由于年底將近，圣誕和新年的即將到來拉動(dòng)了歐美市場(chǎng)的采購需求，致使中國(guó)整體出口需求季節(jié)性回暖。同時(shí)三季度以來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛加碼量化寬松貨幣政策，短期內(nèi)帶來市場(chǎng)積極反應(yīng)，而我國(guó)出口數(shù)據(jù)的回升也受到其積極的影響。9月份CPI同比上漲1.9%，CPI數(shù)據(jù)的持續(xù)走低為貨幣政策提供了更大的調(diào)整空間，因此市場(chǎng)對(duì)于央行在四季度降息、降準(zhǔn)的預(yù)期也逐步升溫。另外，9月人民幣貸款增加6232億元，同比多增1539億元。由于今年以來發(fā)改委項(xiàng)目審批加速，對(duì)信貸需求形成一定刺激，預(yù)計(jì)未來投資的加速還將拉動(dòng)信貸的增長(zhǎng)。央行最新數(shù)據(jù)還顯示，在今年二季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，我國(guó)外匯儲(chǔ)備在三季度再度恢復(fù)了正增長(zhǎng)，減輕了市場(chǎng)對(duì)短期資金外流的憂慮。
但目前還很難說經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了全面復(fù)蘇的跡象。進(jìn)口由負(fù)轉(zhuǎn)正，主要是由于圣誕和新年的即將到來拉動(dòng)了歐美市場(chǎng)的采購需求，很難說是經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)。9月PPI同比下降3.6%，預(yù)示著目前的企業(yè)生產(chǎn)狀況仍未有明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)探底過程中。
資金面依然偏緊。CPI同比漲幅有所回落，主要是因?yàn)槿ツ昊鶖?shù)較高，實(shí)際通脹水平依然處在高位。而且環(huán)比上漲0.3%，說明通脹向上的壓力依然存在，尤其是年末臨近，通脹上行的趨勢(shì)增強(qiáng)，因此，指望大幅度的放松貨幣并不現(xiàn)實(shí)。滬市日均成交量難以突破800億元。這不僅僅是因?yàn)楫?dāng)前整個(gè)社會(huì)對(duì)股市的信心仍然不足，不會(huì)出現(xiàn)大量新增資金涌入A股市場(chǎng)，而且還因?yàn)楫?dāng)前整個(gè)社會(huì)的資金漸趨于緊張，尤其是時(shí)近年底以及經(jīng)濟(jì)前景的分歧加大，各企業(yè)為對(duì)付不時(shí)之需，更可能以“現(xiàn)金為王”作為經(jīng)營(yíng)思路。而IPO的恢復(fù)審核既對(duì)資金面直接構(gòu)成壓力，也對(duì)投資心理產(chǎn)生負(fù)面影響。在此背景下，難以出現(xiàn)大量的資金入市情況。那么，滬深兩市的短線趨勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的向上拐點(diǎn)，也難以支撐著全面性、普漲的行情。
技術(shù)上來看，滬指突破60日均線之后，拋售壓力明顯加大，資金介入意愿很差，看上去像是假突破。短線看更像是雙頭形態(tài)，這樣前期抄底進(jìn)入的獲利籌碼，很快會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)樽隹樟α浚缃跊]有實(shí)質(zhì)性利好政策出臺(tái)，量能不能有限放大，則大盤短線不容樂觀，繼續(xù)探底的概率增大。
不過，在此位置大盤下跌空間不大。與國(guó)際主要市場(chǎng)相比，A股市場(chǎng)目前整體估值略低。目前A股市場(chǎng)整體市盈率約為12倍，而標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)和倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)整體市盈率大約在12-14倍之間。A股估值優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在一線藍(lán)籌上，上證50、上證180和滬深300指數(shù)整體市盈率均在10倍左右，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)整體市盈率則較高，而其業(yè)績(jī)卻面臨很大考驗(yàn)。受到三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警影響，昨日16家上市公司股價(jià)跌停，除巨虧的中興通訊外，其余十二家為創(chuàng)業(yè)板，三家中小企業(yè)板個(gè)股。創(chuàng)業(yè)板成為殺跌的重災(zāi)區(qū)原因在于，創(chuàng)業(yè)板本應(yīng)是高增長(zhǎng)的代名詞，但是三季報(bào)預(yù)告卻令市場(chǎng)大跌眼鏡，加之創(chuàng)業(yè)板解禁潮即將到來，第一批上市的創(chuàng)業(yè)板股10月30日即將全流通，解禁洪峰或?qū)⒊蔀橥顿Y者不可承受之重。投資者需提防風(fēng)險(xiǎn)。
預(yù)計(jì)指數(shù)短期內(nèi)將在2000點(diǎn)上方的窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩，整體機(jī)會(huì)不大。建議對(duì)于前期漲幅較大的話題板塊和三季報(bào)業(yè)績(jī)較差的股票予以回避，而對(duì)于三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增的個(gè)股，可以逢低適當(dāng)關(guān)注。
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