國內股市站在分岔路口 成長周期兩條主線并行
導讀：針對上周公布的采購經理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)，星石投資認為，經濟逐漸回暖的趨勢體現(xiàn)出調結構是新一屆政府當前經濟工作的核心，穩(wěn)增長是為調結構創(chuàng)造良好的環(huán)境和更大的空間，經濟去產能、金融去杠桿的過程剛剛開始，未來這一痛苦的過程仍將延續(xù)，穩(wěn)增長措施也將配合這一過程。同時需防范美國量化寬松政策可能于近期退出帶來的流動性沖擊。
上周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出新高，目前上證指數(shù)剛剛突破60日均線壓制，市場所期待的股市風格轉換并未發(fā)生。接受證券時報記者采訪的私募人士對后市存在分歧，一部分認為股市在經濟回暖的背景下會趨于好轉，另一部分認為多頭力道已盡，股市下行風險在加大。
國內股市站在分岔路口
針對上周公布的采購經理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)，星石投資認為，經濟逐漸回暖的趨勢體現(xiàn)出調結構是新一屆政府當前經濟工作的核心，穩(wěn)增長是為調結構創(chuàng)造良好的環(huán)境和更大的空間，經濟去產能、金融去杠桿的過程剛剛開始，未來這一痛苦的過程仍將延續(xù)，穩(wěn)增長措施也將配合這一過程。同時需防范美國量化寬松政策可能于近期退出帶來的流動性沖擊。
青島贏隆資產投資總監(jiān)周兵對股市并不悲觀，他認為，滬指最終會選擇上行，目前股市處于正常調整階段，滬指創(chuàng)出1849點階段性低點以來，每漲13天就會是一個短期頂或者底部，按此節(jié)奏本周是股市重要的時間窗口。此前烏龍指事件留下的上影線具有一定指標意義，可以看做主力試盤，因此上影線有效，最高點在滬指上一次下跌的2200點缺口位置，這也是下次上漲的目標所在。
而萬馳投資投資總監(jiān)劉建民則認為，滬指受60日均線壓制多日并非沒有原因，烏龍指事件對多頭形成一種打擊，消耗大量多頭力量，上周五下午的盤中急跌反映了市場資金的擔心，特別是在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出新高的同時股市發(fā)生跳水，整體來看，未來市場或許會進入空頭格局。滬指2030點是一個短期支撐位，短期或許會有一次反撲，不過未來下跌行情還將延續(xù)。
周兵指出，此前在市場資金一致看空前提下，滬指并沒有跌破1849點，之后兩次下探都有強烈支撐力量，目前滬指在2000點到2200點之間震蕩，處于技術修復過程中，等待經濟基本面和消息面出現(xiàn)轉機，特別是經濟拐點也在逐漸顯現(xiàn)。當下市場氛圍與去年年末時相似，目前股市在歷史性的底部，找不到做空的理由。
劉建民指出，從中期的角度來講，上證指數(shù)的階段性低點1849點很難守住，雖然當日收出較長下影線，但此后的走勢并不是一種筑底的形態(tài)，只是6月末錢荒引發(fā)的快速下跌修復，以及對經濟利好數(shù)據(jù)的反應。不過經濟基本面短期并不會根本好轉，一般每年八九月份是出口旺季，具有周期性因素。
成長周期兩條主線并行
劉建民表示，目前煤炭、有色板塊已經有過反彈表現(xiàn)，短期各種利好預期都已兌現(xiàn)，因此接下來震蕩下行是主趨勢。未來中國經濟是“L底”的走勢，2013年是新政府上臺第一年，各方面政策以相對穩(wěn)定為主，而到2014年經濟問題會漸漸暴露出來。如果把今年6月份的錢荒當成一次壓力測試，大盤下跌10%證明股市相當脆弱。
周兵表示，未來行情上漲的基石是銀行、地產股，首先銀行、地產股估值處于低點，其次經濟基本面逐步轉好，估值水平會逐步抬高；另一條主線會由創(chuàng)業(yè)板向主板的科技股轉移，例如一些以新經濟為方向軟件、硬件等相關科技企業(yè)，以及節(jié)能環(huán)保和信息技術等行業(yè)，同時文化傳媒板塊被列為十二五規(guī)劃重點發(fā)展板塊，也值得從中長期角度來關注。
星石投資指出，宏觀經濟全面企穩(wěn)回升，有效緩解經濟硬著陸的擔憂，利好A股市場和周期股。8月份匯豐PMI初值跳升顯示中小企業(yè)和民營企業(yè)的經營也得到了明顯改善，宏觀經濟企穩(wěn)回升態(tài)勢進一步明朗，體現(xiàn)出增加棚戶區(qū)改造、鐵路建設、環(huán)保、城市基礎設施等領域的投資，小微企業(yè)減稅、促進信息消費擴大內需等穩(wěn)增長措施的效果逐漸顯現(xiàn)。
（記者 吳昊）
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