依頓電子有”前科” 首次IPO敗北因漏稅
首次IPO后被取消審核的廣東依頓電子科技股份有限公司(下稱(chēng)"依頓電子"),于2012年4月再次申請(qǐng)主板上市,并提交了經(jīng)過(guò)補(bǔ)充修正的招股說(shuō)明書(shū)。2012年8月23日,依頓電子又補(bǔ)充了二次上會(huì)預(yù)披露的半年報(bào)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新的公開(kāi)披露的信息顯示,依頓電子現(xiàn)處于已預(yù)披露環(huán)節(jié)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者梳理發(fā)現(xiàn),依頓電子二次上市仍面臨諸多阻礙,譬如首次IPO中環(huán)保事項(xiàng)的遺留問(wèn)題,募投項(xiàng)目產(chǎn)能消化以及其類(lèi)紅籌股權(quán)結(jié)構(gòu)等問(wèn)題。因此,業(yè)內(nèi)對(duì)依頓電子此次上會(huì)仍舊不看好。記者就此問(wèn)題聯(lián)系采訪依頓電子董事會(huì)秘書(shū)林海先生,據(jù)接電話男子表示,林?，F(xiàn)正在外地出差,不知道什么時(shí)候能夠回來(lái),暫時(shí)無(wú)法答復(fù)。
首次IPO夢(mèng)碎 稅務(wù)處罰及環(huán)保事項(xiàng)成主因
據(jù)依頓電子招股書(shū)顯示,2008年12月30日,拱北海關(guān)曾向依頓電子出具《行政處罰決定書(shū)》,認(rèn)定其在2006至2008年間,未經(jīng)海關(guān)許可擅自將保稅進(jìn)口的雙面覆銅板、半固化玻璃纖維樹(shù)脂片、銅箔生產(chǎn)產(chǎn)品線路板通過(guò)其控股子公司依頓多層線路板有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“依頓多層”)在國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)讓,漏繳應(yīng)納稅款575萬(wàn)元,被處以罰款315萬(wàn)元。
在此期間,依頓電子還擅自將在國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)的雙面覆銅板與保稅進(jìn)口雙面覆銅板進(jìn)行調(diào)換,用于手冊(cè)保稅出口,并將調(diào)換出來(lái)的保稅進(jìn)口雙面覆銅板生產(chǎn)產(chǎn)品線路板通過(guò)依頓多層在國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)讓,漏繳應(yīng)納稅款590萬(wàn)元,被處以340萬(wàn)元的罰款。
拱北海關(guān)同時(shí)認(rèn)定,截至2008年6月17日,依頓電子短少保稅進(jìn)口雙面覆銅板678187.26千克,且未能提供正當(dāng)理由;經(jīng)審計(jì)核算,上述保稅料件價(jià)值3361萬(wàn)元,公司欠繳應(yīng)納稅款599萬(wàn)元,拱北海關(guān)對(duì)其處以345萬(wàn)元的罰金。根據(jù)上述情形,拱北海關(guān)對(duì)依頓電子共計(jì)罰款人民幣1000 萬(wàn)元,罰款金額占公司2008年度凈利潤(rùn)的5.64%。
除重大稅務(wù)處罰外,依頓電子首次IPO夢(mèng)碎,市場(chǎng)猜測(cè)還存在另一個(gè)原因,即相關(guān)環(huán)保事項(xiàng)。據(jù)報(bào)道,依頓電子主要生產(chǎn)銷(xiāo)售PCB板的依頓電子采用 “蝕刻”工藝流程,這種工藝排出的廢液里含重金屬。
2011年12月28日上會(huì)的惠州企業(yè)中京電子與依頓電子同屬PCB行業(yè),主營(yíng)業(yè)務(wù)高度一致,而中京電子沖關(guān)中小板,順利過(guò)會(huì)。據(jù)中京電子招股說(shuō)明書(shū)顯示,有關(guān)如何減少污染的描述超過(guò)30頁(yè),每年用于治理污染的花費(fèi)為200萬(wàn)元至400萬(wàn)元之間,并建成多項(xiàng)治污設(shè)備。而依頓電子的規(guī)模要比中京電子大很多,其所需治理的污染也遠(yuǎn)多于中京電子。但依頓電子僅用了很少的篇幅解釋污染問(wèn)題,似乎隱瞞了什么。
二次沖關(guān)遇阻 股權(quán)結(jié)構(gòu)、募投項(xiàng)目遭質(zhì)疑
對(duì)于依頓電子的二次沖關(guān),業(yè)界依舊不看好。股權(quán)結(jié)構(gòu)迷霧,募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能無(wú)法消化,業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴(lài)稅收優(yōu)惠政策的潛在威脅等因素都是依頓電子上市的羈絆,而隨著依頓電子困境的逐漸顯現(xiàn),其上市之路似乎也蒙上了一層陰影。
據(jù)依頓電子招股書(shū)披露,依頓電子實(shí)際控制人為李氏三兄弟,均為加拿大國(guó)籍、中國(guó)香港居民。三兄弟加上其父母,從上世紀(jì)就已開(kāi)始從事資本活動(dòng)。而李家三兄弟,還另外運(yùn)作了“依頓系”系列公司。按照李氏三兄弟最初的設(shè)想,上市主體原為依頓投資,上市地為境外。由此可見(jiàn),依頓電子的股權(quán)架構(gòu)是一種由創(chuàng)始股東通過(guò)離岸殼公司實(shí)現(xiàn)控制的類(lèi)紅籌架構(gòu)。這種類(lèi)紅籌架構(gòu)在當(dāng)時(shí)并不具備上市資格。
依頓電子在招股書(shū)中還提到,上市募集的資金將投資于兩個(gè)項(xiàng)目:(1)年產(chǎn) 110萬(wàn)平方米多層印刷線路板項(xiàng)目;(2)年產(chǎn)45萬(wàn)平方米HDI印刷線路板項(xiàng)目。但隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的持續(xù)萎靡和預(yù)期的大幅降低,對(duì)于如此巨大的產(chǎn)能,依頓電子如何消化遭到了投資者的質(zhì)疑。
此外,依頓電子在招股書(shū)中對(duì)其45萬(wàn)平米的HDI板的募投項(xiàng)目坦承,目前尚不具備系統(tǒng)的HDI生產(chǎn)能力。業(yè)內(nèi)人士指出,在不具備生產(chǎn)能力,未經(jīng)小規(guī)模實(shí)驗(yàn)的情況下,急切上馬43萬(wàn)平米的高端項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)可想而知。
據(jù)悉,依頓電子為中外合資經(jīng)營(yíng)的生產(chǎn)型企業(yè),據(jù)相關(guān)規(guī)定,依頓電子及其全資子公司依頓多層均被核定為享受“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠政策的企業(yè)。由此看出,依頓電子的業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴(lài)稅收優(yōu)惠。而一旦政策調(diào)整或公司相應(yīng)優(yōu)惠資質(zhì)發(fā)生變化,其業(yè)績(jī)將首先受到影響。
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