美聯(lián)儲柯薛拉柯塔：或需進(jìn)一步寬松提振就業(yè)
美聯(lián)儲理事兼明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)上周六(6月1日)在講話中指出，鑒于當(dāng)前美國就業(yè)復(fù)蘇步伐仍然遲緩，美聯(lián)儲或需將通脹率調(diào)控目標(biāo)提高至略高于2%的水平，以促進(jìn)失業(yè)率更快回落。
柯薛拉柯塔強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，繼續(xù)嚴(yán)守將通脹率控制在略低于2%水平的目標(biāo)，卻放任失業(yè)率徘徊在高位，這一貨幣政策措施已經(jīng)很明顯地不合時宜。而如果能夠采取更為均衡化的貨幣政策措施，允許通脹率在數(shù)個季度的時間內(nèi)小幅走高至原有控制目標(biāo)水平之上，那么就可以有效地提振經(jīng)濟(jì)增速，并使就業(yè)狀況更快地向著恢復(fù)正常的目標(biāo)邁進(jìn)。
而對于美聯(lián)儲當(dāng)前政策措施的利弊，柯薛拉柯塔并未再作過多評述。對于近期引發(fā)了諸多猜測的美聯(lián)儲量化寬松措施(QE)存廢前景，他本人也未作出直接預(yù)期。美聯(lián)儲目前每月仍從公開市場收購850億美元的長期國債及抵押貸款支持債券，以提供流動性來支持經(jīng)濟(jì)和就業(yè)復(fù)蘇，但此前已有多位美聯(lián)儲官員表示，可能會很快開始縮小購債規(guī)模。
但柯薛拉柯塔表示，當(dāng)前的通脹與就業(yè)狀況顯示貨幣政策對于經(jīng)濟(jì)的扶助作用并未得到充分發(fā)揮。而他本人此前也曾建議美聯(lián)儲可以在必要時采取進(jìn)一步擴(kuò)大寬松貨幣政策措施力度的做法，來更快地壓低總體失業(yè)率水平。
柯薛拉柯塔指出，基于理論分析，仍然偏緊的貨幣政策措施可能導(dǎo)致市場實(shí)際利率水平過高，并進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動水平下滑。因而，在美國總體通脹率已經(jīng)遠(yuǎn)低于2%這一控制目標(biāo)的狀況下，貨幣政策的治理焦點(diǎn)理應(yīng)轉(zhuǎn)向促進(jìn)就業(yè)，而非是維穩(wěn)通脹。而事實(shí)上，在通脹率已經(jīng)低于目標(biāo)的情況下，采取能夠扶助就業(yè)的更多寬松措施，也將同時能夠使通脹率回到更接近控制目標(biāo)的水平。
但柯薛拉柯塔指出，盡管美聯(lián)儲的兩大政策目標(biāo)在當(dāng)前來看仍相安無事，但未來卻的確有可能會再度發(fā)生沖突，屆時，美聯(lián)儲在兩者之間尋求平衡就變得非常重要。而他個人覺得，在有必要時，美聯(lián)儲可以暫時放松對通脹水平的控制，允許通脹率在較短時間內(nèi)略為高出控制目標(biāo)，以協(xié)助失業(yè)率更快地下降。
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