金屬采掘：上行動力不足 關(guān)注黃金股
過去兩周，歐元區(qū)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟仍不樂觀，中金宏觀組預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟在三季度將進一步惡化。美國經(jīng)濟繼續(xù)溫和復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)、房地產(chǎn)及就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，通脹緩和則為寬松政策提供空間。國內(nèi)方面，7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，三季度經(jīng)濟進一步下行風(fēng)險有所加大，而督查組批評江門地產(chǎn)調(diào)控效果引發(fā)市場猜測調(diào)控政策可能繼續(xù)嚴格執(zhí)行，溫總理在浙江調(diào)研中表示經(jīng)濟運行正出現(xiàn)一些積極變化也讓市場認為政策放松力度可能不及預(yù)期。由于宏觀經(jīng)濟仍有下行風(fēng)險、政策放松力度可能不及預(yù)期，行業(yè)基本面改善仍需時日，我們認為A股與港股有色板塊在經(jīng)歷前期的反彈后，繼續(xù)上行動力不足，多將進入震蕩盤整期，板塊機會需等待海內(nèi)外貨幣寬松政策的出臺。9月中旬美國將討論是否出臺刺激政策，而9月下旬則是歐元區(qū)量化寬松出臺與否的關(guān)鍵時點，相關(guān)事件將影響金屬價格及板塊走勢，建議關(guān)注。
A股方面，具有一定安全邊際、金屬價格有上行催化劑的子板塊表現(xiàn)將相對較好。隨著秋天傳統(tǒng)消費旺季到來，加上市場對9月中旬美國可能出臺的寬松政策抱有預(yù)期，金價將在未來一個月的時間內(nèi)保持溫和上升態(tài)勢，如果屆時量化寬松政策出臺，金價將有望得到提振；黃金股經(jīng)過前期調(diào)整后，估值已處相對低位，距1月份的低點只有10%左右，具有較好安全邊際。因此我們將黃金股排序在前，包括山東黃金、中金黃金、辰州礦業(yè)與紫金礦業(yè)。戰(zhàn)略性小金屬方面，在前兩周快速上漲后，上周有所回調(diào)，由于小金屬價格短期將維持弱勢，小金屬股多將呈震蕩格局，如果大盤因宏觀繼續(xù)承壓，小金屬股也有下行風(fēng)險，基本面較好、有政策支撐的廈門鎢業(yè)和格林美有望表現(xiàn)較好。由于海內(nèi)外經(jīng)濟前景不明，基本金屬價格仍有下行壓力，基本金屬股多將維持弱勢。加工類股票由于前期快速下跌，在上兩周有較明顯反彈，但我們認為加工類企業(yè)盈利狀況惡化并且短期難有改善，因此反彈需謹慎對待。（中金公司）
相關(guān)新聞
更多>>
