四季度債券市場有望走好
日前，國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，7月工業(yè)增加值同比增速9.2%，創(chuàng)下2005年5月以來的新低，顯示出當前經(jīng)濟增長勢頭依然較弱；CPI同比上漲1.8%，PPI同比下降2.9%。專業(yè)人士由此指出，工業(yè)增加值增速進一步放緩加上通縮風險，再度加強市場對于宏觀政策將進一步放松的預(yù)期，下半年降息、降準的概率仍然較大；受此影響，債市未來行情的確定性仍強于股市。
“在流動性改善情況下，債券慢牛行情仍有望進一步延續(xù)，而債市擴容和獲利了結(jié)帶來的短線調(diào)整也有利于新債基建倉。”匯添富多元收益基金經(jīng)理曾剛認為，近年來低風險理財需求持續(xù)攀升，當前利率市場化的進一步激發(fā)普通投資者對固定收益類的關(guān)注，從而在債市供需兩端都獲得充足的動力，債券市場面臨巨大的發(fā)展機遇。
在上周由易方達基金主辦的“中國債券市場發(fā)展高峰論壇”上，與會機構(gòu)紛紛指出，隨著利率市場化進程的不斷深化，金融脫媒大勢所趨，社會直接融資需求旺盛，債券市場制度創(chuàng)新持續(xù)推進，中國債券市場將迎來巨大發(fā)展的歷史性機遇。但目前市場發(fā)展不平衡、缺乏多層次多種類的債券投資標的、風險定價的市場機制還不夠成熟，等等問題，也成為制約債市發(fā)展的關(guān)鍵性因素，各方機構(gòu)普遍期待以“創(chuàng)新”推動發(fā)展。
鵬華純債基金經(jīng)理劉太陽則表示，下半年短期品種收益率有望保持低位。從歷史走勢來看，1年期存款利率往往是1年期央票利率的上限?？紤]到未來數(shù)月我國經(jīng)濟及物價繼續(xù)下滑，央行將維持寬松貨幣政策，這將有利于短期品種收益率保持穩(wěn)定。如果經(jīng)濟增速出現(xiàn)大幅下滑，基準利率有望再度下調(diào)，從而為短端品種收益率下行打開空間。在經(jīng)濟及物價回落背景下，中長期利率品種收益率窄幅波動，上行空間有限。其中10年期國債收益率將維持在3.4%附近震蕩；當前政策性金融債隱含稅率處于歷史較高水平，具有較高的相對價值。
“目前，中國經(jīng)濟已進入長期的調(diào)整通道，央行年內(nèi)已經(jīng)兩度降息，進入較為明確的降息周期，未來通脹仍將進一步放緩，降息降準仍有空間。從當前環(huán)境來看，在經(jīng)歷了6月底以來的調(diào)整之后，四季度債券市場有望走好。”具體到券種，華夏安康信用債基金經(jīng)理曲波表示，信用債的收益率依然較高，很多投資級別的優(yōu)質(zhì)信用債收益率都在6%以上，有的甚至高達7%，信用利差也處于歷史較高水平；伴隨著信用債擴容，其流動性也將有所提升，因此選擇以信用債可為投資者獲取更為理想的收益。（李濤）
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