郭樹清：進一步完善七項市場制度
“十二五”時期，中國資本市場更好地承擔起服務經(jīng)濟社會發(fā)展大局的歷史責任，需要立足于服務實體經(jīng)濟發(fā)展、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體要求，充分發(fā)揮資本市場直接融資、并購重組、財富管理以及風險防范等方面的功能作用，著力解決好我國經(jīng)濟和金融發(fā)展中存在的諸多方面結(jié)構(gòu)不平衡的重大問題。
我國30多年改革開放波瀾壯闊的歷史進程，其核心在于實現(xiàn)經(jīng)濟資源的計劃配置向市場配置的轉(zhuǎn)軌，不斷強化市場機制在經(jīng)濟活動中的作用。有學者指出，中國改革開放主要做了兩件事，即市場化和法治化，兩者相輔相成，共同成為經(jīng)濟、社會發(fā)展的重要基礎?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟是自主經(jīng)濟、契約經(jīng)濟、競爭經(jīng)濟，既不同于傳統(tǒng)商品經(jīng)濟基于熟人社會配置資源的方式，也不同于計劃經(jīng)濟通過政府有形之手配置資源的方式。實現(xiàn)市場經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展，要求用法律來明確市場主體的產(chǎn)權(quán)關系、交換關系和競爭關系，同時，也要求政府依法對各類市場主體進行管理和服務，切實維護市場主體的合法權(quán)益，積極創(chuàng)造公平競爭的良好環(huán)境，并有效制約政府對經(jīng)濟主體的不正當干預。這是發(fā)揮市場資源配置基礎作用的重要前提，正因為如此，市場經(jīng)濟必然走向法治經(jīng)濟，現(xiàn)代政府必然走向法治政府，法治已經(jīng)成為引領、促進和保障市場經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。
中國資本市場的改革和發(fā)展始終堅持市場化、法治化的發(fā)展道路，在短短二十多年的時間內(nèi)取得了令世人矚目的成就。目前，我們已經(jīng)建立起一個市值排名世界第三的股票市場，一個余額居世界第五的債券市場，還有一個交易量名列前茅的期貨市場。觀察資本市場發(fā)展的歷程，我們清晰地看到了法治建設在市場改革和發(fā)展中的重要作用。伴隨著資本市場從地方試點、到中央統(tǒng)一管理、再到集中統(tǒng)一監(jiān)管的發(fā)展階段，資本市場的法治完善也逐步經(jīng)歷了從地方立法到國家立法，從低層級的規(guī)范文件到國務院條例、國家法律的發(fā)展歷程。截至今年6月，現(xiàn)行與資本市場相關的法律、行政法規(guī)、規(guī)章和規(guī)范性文件共521件，基本形成了適應市場改革發(fā)展需要的資本市場法律制度體系。
20年來，我國資本市場重大改革發(fā)展的歷程，同時也都體現(xiàn)為法律制度重大變革和創(chuàng)新的歷程。資本市場法律制度的不斷完善，有效保障了資本市場功能作用的發(fā)揮。
一是立足于健全有效治理機制的公司組織法律制度不斷完善，提升了上市公司的內(nèi)生競爭力，也為全社會的企業(yè)組織創(chuàng)新提供了范例和樣本；二是立足于提高資源配置質(zhì)量和效率的并購重組法律制度不斷完善，對于推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式發(fā)揮了重要作用；三是立足于調(diào)整市場投資者結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)管理法律制度不斷完善，在進一步強化有利于儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的資本市場財富管理功能的同時，也為我國資產(chǎn)管理行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展積累了寶貴的經(jīng)驗；四是立足于保障資本市場安全穩(wěn)定運行的風險防范和交易安全的法律制度不斷完善，相關資金安全和資本維持的監(jiān)管要求進一步落實到位，大大增強了資本市場防范、管理和化解風險的能力；五是立足于滿足多元主體不同的投融資需求，逐步形成了包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)股份公開轉(zhuǎn)讓以及區(qū)域性股權(quán)市場的多層次資本市場法律制度體系。同時，商品期貨和金融期貨法律制度進一步完善，期貨市場管理風險和發(fā)現(xiàn)價格的功能顯著增強；六是立足于強化市場化的價格形成和約束機制的發(fā)行融資法律制度不斷完善，按照以信息披露為中心以及市場主體歸位盡責的總體要求，逐步培育形成了由市場供求雙方博弈的市場定價和市場約束機制；七是立足于有力維護“公開、公平、公正”的市場秩序的監(jiān)管執(zhí)法制度的不斷完善，證券執(zhí)法體制的改革不斷深化，證券執(zhí)法職權(quán)不斷強化，司法政策環(huán)境不斷優(yōu)化，有效保證了證券監(jiān)管執(zhí)法的實際效果。
“十二五”時期，中國資本市場更好地承擔起服務經(jīng)濟社會發(fā)展大局的歷史責任，需要立足于服務實體經(jīng)濟發(fā)展、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體要求，充分發(fā)揮資本市場直接融資、并購重組、財富管理以及風險防范等方面的功能作用，著力解決好我國經(jīng)濟和金融發(fā)展中存在的諸多方面結(jié)構(gòu)不平衡的重大問題。一是大量的儲蓄不能有效地轉(zhuǎn)化為投資，企業(yè)多、融資難，資金多、投資難的“兩多兩難”問題比較突出；二是我國金融服務業(yè)高度依賴間接融資體系，直接融資比例明顯過低，不僅不利于有效降低社會融資成本，而且不利于有效分散金融體系的內(nèi)部風險；三是直接融資市場主要提供傳統(tǒng)的股票產(chǎn)品，債券市場發(fā)展滯后，股權(quán)融資市場層次單一，期貨及衍生品發(fā)展不足的問題還很突出；同時，在資本市場監(jiān)管中，行政監(jiān)管領域過寬、事項過多的問題還沒有得到根本改變，政府部門直接干預微觀經(jīng)濟活動客觀上影響了市場機制功能和作用的發(fā)揮。特別是，隨著市場的發(fā)展、功能的完善、機構(gòu)投資者的壯大，市場可以承受的改革力度可以更大一些，資本市場系統(tǒng)性改革正當其時，我們應當以更大的決心和勇氣不斷推進資本市場的改革和創(chuàng)新。黨的十八大對法治提出了一系列新觀點、新論斷，明確要求將法治作為治國理政的基本方式，提高運用法治思維和法治方式深化改革、推動發(fā)展的能力。在新的歷史條件下，資本市場法治建設需要一如既往地發(fā)揮好引領、推動和促進改革發(fā)展的積極作用。要以推動修訂和制定《證券法》、《基金法》、《期貨法》以及《上市公司監(jiān)管條例》、《證券公司監(jiān)管條例》、《期貨交易管理條例》等法律法規(guī)為抓手，更加不遺余力地推進資本市場法律制度的改革和完善，不斷提升資本市場法律制度的科學化水平。
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